反諷描述：：導讀： 保險機構熱衷參與定增，但并非都穩賺不賠，也考驗公司的投資能力，兩年來，定增浮虧的公司占比超兩成。 隨著資本市場定增火熱，機構頻頻出手定增股票。據Wind資訊數據統計，截至4月25日，今年已有21家保險機構現身定增配售機構名單，合計動用資金438億元，這一規模超去年全年保險機構投入的全部金額。 隨著定增市場的爆發增長，保險機構參與定增項目的熱情也在逐漸升溫。2014年，保險機構參與的定增項目為165個，總投入368億元，2015年，保險機構參與的定增項目有121個，雖較2014年數量有所下降，但總投資金額上升到406億元。 雖然從歷史數據來看，多數定增項目能夠持續獲得超額收益。但是并非所有的保險機構在定增市場上都順風順水。據粗略計算，包括、前海人壽、上海人壽、百年人壽在內的15家保險機構定增項目按解禁期股價或截至4月22日股價計算，均出現浮虧現象。 2016年平安、泰康出手最頻繁 隨著保險資金投資權益類資產的比例提高，開始加大對權益類資產的配置，定向增發成為重要的選擇。 具體來看，今年以來，平安資產管理有限責任公司(簡稱“平安資管”)、泰康資產管理有限責任公司(簡稱“泰康資產”)出手最頻繁，分別現身定增配售機構8次，投入金額分別達119億元、33億元，軟件、信息、公共建設等成為兩保險機構投資的主要行業。 從投資金額來看，前三名分別是平安資產、陽光人壽和前海人壽，分別為119億元、100億元、40億元，這三大保險機構定增的11家公司分屬于公共事業、軟件等六大行業。 2015年天安人壽成績亮眼 從歷史數據來看，定增項目通常能持續獲得超額收益。 財通基金定增研究中心發布的定增研究報告數據顯示，在2011年到2015年定增實施較多的年份，定增市場平均絕對收益率約為47.16%，相對滬深300指數，定增平均相對收益率為40.74%，超額收益顯著。 根據統計，兩年來，保險機構參與的定增項目中約76.2%的項目出現了浮盈。 以參與項目最多的國華人壽為例，兩年共參與了40家公司的定增。如按當前股價(截至4.22)計算，公司2015年參與的25個項目中僅6個出現浮虧，盈利總額達29.66億元;2014年的15次定增實現了42.08億元的浮盈，表現總體較好。 國華人壽在資本市場上頻繁出手定增項目，與其領頭人劉益謙的投資理念一脈相承，劉益謙被譽為“定增大王”，深諳定向增發、股票質押門道，看準的投資一向下手利落，獲益也相當可觀。 值得一提的是，去年成績最好的是天安人壽，公司僅參與了綠景控股一個項目的定增，發行價格為10.89元/股，截至今年4月22日，綠景控股最新股價為24.45元，浮盈高達31.13億元，堪稱2015年保險機構中最賺錢的定增項目。 而天安在定增投資方面的表現也可圈可點，其2015年定增的5家公司中，僅中國鋁業一家實現浮虧，定增總浮盈仍超10億元。 中國平安定增項目多虧損 由于不同的保險公司投資能力強弱有別，導致定增收益也是天上地下。 兩年以來，保險機構參與的286家定增項目中，共68家出現浮虧。這其中，中國平安參與的定增項目出現的虧損最多，為12.93億元，其次分別是國華人壽、華夏人壽、前海人壽、平安人壽，分別虧損8.46億元、5.86億元、5.68億元、4.10億元。具體來看，中國平安虧損的主要源于平安銀行的定增項目，不過這一筆是公司的戰略投資，不能以短期的成績來衡量。國華人壽虧損則來自北部灣港、廣匯汽車、海特高新等7個定增項目。虧損的定增項目行業分布較為廣泛，但總體來說，礦業定增項目的虧損概率較大。 如果按照投資收益來看，按照截至4月22日股價計算，2015年參與的定增項目中，平安養老、前海人壽、長江養老、上海人壽等多家險資總成績出現浮虧。對此，上海人壽表示，公司2015年參與定增的上海電氣項目，是一項長期價值投資，關注的是上海電氣的發展前景，而短期內股價波動是正常的，不影響公司長期投資戰略。 此外，隨著解禁日期的到來，大部分2014年險資定增項目確切收益已塵埃落定，據統計，若以解禁日股價計算，民生人壽、百年人壽、國壽財險、泰康人壽4家公司2014年定增項目分別虧損1.7億元、0.26億元、0.11億元、0.06億元，其中，民生人壽前年參與定增的杰瑞股份股價從69.98元的發行價格到解禁日的34.3元，下跌近半。 偏愛電力能源藍籌股 由于保險資金具有長期投資、資金求穩、安全等特性，這就決定了保險公司投資更偏愛能帶來穩定收益、相對安全的低估值藍籌股。 根據Wind數據統計，今年參與定向增發的21家保險機構，參與定增的股票最多的集中在電力、能源行業，包括節能風電、寶新能源、福能股份、長江電力、東方能源、甘肅電投等定增公司。 當然，也并非所有的保險機構喜歡藍籌股，例如，平安資產、泰康資產、國華人壽等積極的投資機構，他們更青睞具備高成長性的股票。 例如，平安資產投資的項目分別為福能股份、國藥一致、華域汽車、久遠銀海、凱利泰、勝利股份、網宿科技、長江電力，8家定增公司中，目前僅凱利泰凈利潤有所下滑。相關季報顯示，凱利泰一季度凈利潤為0.25億元，同比下降46.8%。勝利股份、國藥一致、網宿科技3家公司一季度凈利潤上漲超過八成。 泰康資產也參與了網宿科技的定增項目，此外，其投資的復星醫藥、東方能源兩家公司一季度凈利潤同比分別增長29%、30%，完成定增后，這些公司在利潤、產業布局方面均有所完善，發展空間仍然較大。