情節發展描述：：四大上市險企日前披露的數據顯示，前11個月原保費收入合計約1.4萬億元。業內人士認為，預計2018年和2019年保險公司利潤有望持續大幅增長，未來保險資金收益有望回升，非標資產依然將高配。 　　明年一季度保費有望增長10% 　　12日披露的數據顯示，中國平安前11月保費收入合計為5548.34億元，同比增長29.73%；中國人壽前11月保費收入分別為4903億元，同比增長18.77%；中國太保前11月保費收入額合計2638.89億元，同比增長20.38%；新華保險前11月保費收入1039.35億元，同比下降3.45%。 　　“現階段開門紅初期，各家保險公司所遇到的波折影響市場預期。”國君證券劉欣琦指出，因為4家上市公司基本上9月底拿到新產品批文，而部分中小險企至今尚未拿到，所以在節奏上不宜簡單與去年同期比較，但他預計后續隨著各家公司的有序調整及保障型產品強勁需求的釋放，2018年開門紅及全年新業務價值數據有望超目前的悲觀預期。 　　“預計2018年和2019年保險公司利潤有望持續大幅增長。”分析師孫婷表示，受益于投資收益提升和準備金補提減少等因素，保險公司三季度單季利潤同比大幅增長90%。隨著750天移動平均國債收益率曲線拐頭向上，保費未來可觀。同時，保險新產品試銷良好，預計2018年一季度新單保費正增長，整體增長10%左右。 　　保險股已到增持區間 　　截至12月8日，中國平安、中國太保、新華保險、中國人壽的A股股價較年初分別上漲105.8%、57.6%、47.8%、33.2%。同期滬深300指數上漲21.0%。近期保險股因開門紅預期變化和資金年底考核兌現影響出現了一定幅度回調，業內人士指出，對于保險板塊而言，保險股已進入到增持區間。2018年估值提升的邊際力量減弱，預計股價空間更多依賴內含價值的增長。 　　孫婷指出，保險股價上漲的邏輯是利差改善+價值增長與轉型，一是利率上行，新配固收類資產收益率上升且久期拉長，投資收益率可長期回升，疊加負債成本下降、利差顯著改善。二是高價值率的保障型業務進入高速增長期，三是保障業務占比的增加能夠提供內含價值和利潤的死差占比。 　　廣發證券分析師商田表示，保險股上漲有四大邏輯，即行業集中度提升、產品結構優化、利率水平維持相對高位以及政策紅利；值得注意的是，利率是唯一可能的風險點，但只要長端利率趨勢上不跌破3.3%(準備金拐點)和3%(長期投資收益率假設)，準備金釋放仍是確定因素。他判斷2018年保險股仍有不錯的上漲空間。 　　首創證券認為，雖然現階段板塊正常回調，但保險板塊基本面仍然保持穩定。業務方面，代理人隊伍的持續擴大，將對新單保費穩定增長形成較強的支撐，預計明年新單保費收入將保持較高增速。利潤方面，國債收益率曲線持續上揚，預計明年保險板塊利潤改善仍將持續。上周10年期國債收益率持續上升，一度突破3.98%，后回落至3.94%，但整體仍然維持在歷史較高水平。 　　摩根大通指出，今年第三季度中國上市險企盈利復蘇，其背后既由于宏觀環境有利(長期債券收益率上升和股票市場穩定)，也因為行業本身表現強勁(產品組合和債務儲備結構改善)。該機構表示，從第三季上市險企的業績中反映出的行業基本面支持市場對板塊的重新估值，預計未來數季度板塊市場盈利仍會上調，這也將進一步刺激板塊的表現。 　　未來投資收益持續向好 　　今年截至前三季度，保險資金的運用收益率為3.97%。業內人士預計，今年總的投資收益率略低于去年，但是未來投資收益將持續向好，預計2018年保險業在投資方面的趨勢為：投資收益有望回升，非標資產依然高配。 　　鄭積沙指出，2017年險資權益類投資有望實現突破。首先，股市穩中有進，滬深300指數年初至今漲幅22%；其次，險資偏愛的大盤藍籌股在今年上演一波又一波大行情，權益投資組合完美契合了A股的結構性牛市；第三，保監會放開險資參與港股通限制，拓寬險資境外投資渠道的同時，充分享受港股牛市的賺錢效應。展望2018年，資本市場主旋律穩中求進，權益投資有望穩步提升。 　　繳文超表示：“今年上半年行業資金運用的收益率為2.56%，三季度持續受益于藍籌行情收益率上升至3.97%，但是拉長來看，股市波動影響短期收益，而長期投資收益更多受到利率影響。十年期國債到期收益率由2016年底開始逐漸上行，今年下半年以來上升趨勢更為明顯，目前已經到3.9%以上，未來行業投資收益率有望隨著利率中樞的上升而持續回升。” 　　“今年以來保險行業的資金運用在大類資產配置上并沒有太大變動，僅在境外投資方面新增了深港通試點。截至9月底，銀行存款、債券、股基和其他投資分別占比為13.7%、35.0%、12.9%和38.4%。從趨勢上看，銀行存款占比持續降低，債券配置從今年年初以來開始逐漸回升，股基占比隨資本市場波動而升降，非標資產依然受到險資青睞，”繳文超稱，今年下半年以十年期國債到期收益率上升趨勢明顯。近年來，固收轉非標趨勢明顯，增配有利于墊高投資收益，預計明年非標資產的配置依然處于高位，但需注重投后管理，警惕信用風險。 　　鄭積沙認為，未來投資渠道有望再豐富。首先，雖然2016年險資一度在二級市場掀起風浪，但仍舊是保險資金重要的配置領域；其次，在保險負債端景氣度持續提升的背景下，資產端需相應的跟上才可保持行業穩健增長，預期未來將再次放開投資渠道，提高保險資金利用效率，特別是在降低利率波動方面實現突破。 　　2018年保險產品需求依然廣闊，保障保費增長。上市險企開門紅期間由于代理人規模的增長將保障新單保費10%-15%的增速，加上續期業務的拉動，未來保費依然會實現較好的增長。同時，險企利潤方面將主要受益于準備金折現率上行帶來的利潤釋放，同時新業務的快速增長也會使得剩余邊際的攤銷加速，明年上市險企的利潤增長仍有保障。