溫馨故事描述：：半年過去，萬能險費率改革的內容終于初露端倪，從目前披露的內容來看，此次萬能險費率改革立足于回歸保障，讓利于消費者。　　萬能險回歸保障成主流　　保監會于近日內部下發“關于征求對《精算規定(征求意見稿)》意見的通知(以下簡稱《征求意見稿》)”，從目前披露的內容來看，此次萬能險費率改革立足于回歸保障，讓利于消費者。對比2007年版《萬能保險精算規定》，此次《征求意見稿》在風險保額上做出了調整。2007年版規定：“個人萬能險在保單簽發時的死亡風險保額不得低于保單賬戶價值的5%”。《征求意見稿》要求，萬能險死亡風險保額應滿足兩個條件之一，一是意外和疾病死亡風險保額不低于保單賬戶價值的20%；二是風險保額不低于保單賬戶價值的50%。有關專家向筆者解釋，風險保額的增加進一步提高了萬能險的保障功能，從而使萬能險與理財產品的差異性更加突出，符合保監會一直倡導的回歸保障理念。　　在賬戶費用上，《征求意見稿》要求，期交萬能險初始費用上限為第一年40%，第二年20%，第三年15%，第四、第五年10%，以后各年5%。2007 年版規定，初始費用第一年50%，第二年25%，第三年15%，第四、第五年10%，以后各年5%。對于5萬元及以下部分和5萬元以上部分躉交萬能險初始費用，《征求意見稿》上限比例分別為5%和3%，2007年版規定分別是10%和5%。“初始費用的調整有利于保戶賬戶價值初始資產的提升，從而增加賬戶積累的速度。”有關專家表示，由于目前保險公司萬能險銷售主要以銀保、網銷渠道為主，繳費類型主要以躉交為主，因此，初始費用的調整對銀保、網銷渠道有較大影響，銀行系和平臺類保險公司受影響最大。　　萬能險非關鍵參數調整對市場影響有限　　據了解，大型險企已經大幅壓縮萬能險產品，轉而銷售價值含量更高的分紅險。以中國平安為例，自2011年開始，連續三年萬能險保費收入占總保費收入呈下降趨勢，分別為34.6%、34.0%、32.5%，而32.5%已經在上市險企中占比最高，萬能險占總保費收入為0.06%、新華保險則為0.04%。因此，即便此次費率改革實施，對上市公司的影響并不大。而從萬能險在整個壽險市場的占有率來看，此次費率改革也不會對市場造成過多影響，分紅險依然是壽險市場的主旋律。2013年四家上市險企年報顯示，在20款保費規模最大的產品中，有17款分紅險產品，傳統型產品只有3款，分紅險“一險獨大”的局面仍在持續。不過值得欣慰的是，在費率市場化改革的催化下，傳統壽險突破2.5%利率上限加入到費率市場的自由競爭當中，在順應保險回歸保障的大趨勢下，也使投保人享受到更多保障。　　事實上，從目前披露的內容來看，此次萬能險費率改革并未涉及最低保證利率的改革，只是一些非關鍵參數的調整，因此，將此次改革稱之為“費率改革”略顯牽強。證券分析師認為，此次改革對保險公司的價值影響不大，目前，躉交類萬能險的邊際價值很小，考慮費用因素可能沒有價值，因此，對萬能險規模的壓縮對保險公司的盈利和新業務價值影響不大。　　萬能險“費改”下半年有望啟動　　保險產品的定價放開，與金融業的利率市場化步調一致。去年7月19日，央行放開了貸款利率下限，推進利率市場化改革，8月5日，保監會隨即放開實行了14年之久的普通型人身險2.5%的預定利率。盡管人身險費率改革被呼喚已久，但其放開自提上日程到最終實施也僅僅用了5個月時間，與難產中的其他改革相比，壽險費率改革第一步邁得相對輕松。去年3月，保監會向各保險公司下發關于征求對《關于開展人身保險費率政策改革試點的意見》及具體實施辦法等四個文件意見的函；4月，在將改革方案上報國務院前，保監會又一次向各市場主體征求意見；7月，壽險費率改革方案獲國務院同意；8月1日，保監會發布《關于普通型人身保險費率政策改革有關事項的通知》，宣布費率改革從8月5日起正式實施。　　根據普通型人身險費率改革進程表推算，今年下半年萬能險費率改革實施細則有望推出，這與監管層的預期一致。在今年年初召開的全國保險監管工作會議上，保監會主席項俊波具體指示，啟動分紅險、萬能險費率形成機制改革，力爭年底前實現人身險費率形成機制的全面市場化。事實上，近幾年監管層在推進市場化改革方面取得了一些成效，但距離市場在資源配置中起決定性作用還有差距。如何縮小這一差距？“要按照十八屆三中全會的精神，簡政放權，進一步激發市場發展的內生動力與活力。”保監會主席項俊波在年初保險監管工作會議上說，當前的改革重點是，深化費率形成機制改革，在壽險領域，重點是在總結前一階段放開預定利率成效和經驗的基礎上，擴大費率市場化的范圍，防范改革可能引起的風險。　　而對于已經在費率改革之中的壽險，項俊波表示，應該啟動與費率形成機制相適應的精算制度改革，完善準備金評估規則，完善分紅賬戶管理和分紅特儲制度，在放開前端的同時從后端管住風險。　　慧擇提示：綜上所述，萬能險費率改革將使萬能險回歸保障功能，此次萬能險費率改革并未涉及最低保證利率的改革，只是一些非關鍵參數的調整，對市場影響有限。