情景描述：：近些年，在“泛資管”的大舞臺上，保險資管憑借穩健、全品種、全市場的“招牌”，越來越受到各類金融機構、國家級基金乃至海外投資者的青睞。面對今后競爭日益激烈的資產管理市場，保險資管擁有什么“制勝秘籍”，未來發展亮點在哪里？對此，在近日舉行的2017中國保險保障基金委托資產管理工作會議現場，平安資產管理公司總經理助理張劍穎接受了本報記者專訪。她表示，保險資管的核心優勢在于大類資產配置、長久期資金管理以及完備的風險管理體系。未來在“泛資管”格局下，保險資管能夠更精準地滿足長期資金對安全性、收益穩定性及長期資產負債匹配的主要訴求，因而在探索開展“第三支柱”養老保險資金管理及養老資產管理業務等方面具有先天優勢，將是資管競技場上極具競爭力的角逐者。　　《上海金融報》:中國保險保障基金(“中保基金”)作為金融行業中的重量級基金之一，一直以來對受托投資管理人的遴選都非常嚴格，請您介紹下目前平安資管受托管理中保基金資金的情況。同時，此次平安資管蟬聯中保基金“最佳投資管理團隊”獎項，貴公司的能力與優勢表現在哪里？　　張劍穎:中國保險保障基金作為保險行業的風險救助基金，被稱為風險的滅火器和起搏器，行業發展的穩定器和助推器，是保險業非常重要的基石之一。近年來在保險業的若干大事里，中保基金都參與其中，并且起到了十分關鍵的作用。應該說，中國保險保障基金的健康發展關乎保險業的穩定，關乎民生，是全社會的重要穩定器之一。近年來隨著中保基金健康發展，委托投資規模也在逐步擴大。此次平安資產管理公司蟬聯中保基金頒發的“最佳投資管理團隊”稱號，為此非常驕傲。因為中保基金對委托資金投資管理的要求非常嚴格，不僅要保值增值，對風險管理的要求也是各類資金中最高的。所以中保基金在挑選投資管理人方面是“投前優中選優”，“投中嚴格監督”，“投后優勝劣汰”，可以說是市場上委托投資管理體系中最嚴謹專業的。　　平安資管之所以能夠成為“最佳投資管理團隊”，歸根到底是能力、業績及服務水平的體現。平安資管作為國內領先的大型資產管理公司，目前投資管理規模約2.5萬億元，在資產配置、長久期資金管理、全品種投資及風險管理能力方面積累了長期經驗和大平臺基礎。公司追求的是價值投資前提下的長期穩健業績，而非短期利益。因此自受托中保基金六年以來，平安資管不僅實現了組合穩健增值，累計投資收益也一直穩居所有受托管理機構的首位。　　《上海金融報》:面對當前國內資產管理市場“百花齊放”的形勢，與銀行、信托、證券、基金等資產管理行業相比，保險資管如何不斷挖掘和鞏固自身的核心競爭力？　　張劍穎:事實上，保險資管作為國內泛資管行業的重要一員，我們一直在思考這些問題，并且不斷強化自身的核心競爭力以迎接大資管時代的機遇與挑戰。關于核心競爭力，借用此前保監會保險資金運用監管部任春生主任的總結，保險資管公司在長期各類保險資金投資管理過程中，逐步積累形成了自身獨特的核心競爭力，大概可以總結為三點。　　第一是大類資產配置及相應的全品種投資能力。國際理論和實踐經驗都表明，投資收益的80%以上都是由資產配置決定的，特別是對于機構投資者而言，資產配置的貢獻要遠大于時機選擇或具體資產的選擇。在正確理解經濟周期、發現市場趨勢的基礎上，確定投資類別與分散權重，做出正確的資產配置決定，是投資成功的最重要一步。大型保險資管公司在過去很長時間里積累了豐富的大類資產配置經驗，在國內外宏觀經濟與策略研究、大類資產配置、投資組合管理實踐、數量化分析模型和配置模型等領域都具備顯著的競爭優勢。　　因此，對平安資管來說，資產配置是日常投資管理工作中最重要的一項，我們會針對各類資金的特點制定相應的資產配置計劃，戰略資產配置與戰術資產配置相結合。同時，我們也積累了全品種的投資能力，投資能力跨資本市場和非資本市場，在股票、債券、FOF、股權、不動產、基礎設施等具體投資領域都積累了豐富經驗。加上保監會鼓勵保險資金運用對接實體經濟，一些好的實體項目投資也是重要的配置方向與回報來源。　　第二是長久期資金的管理經驗。首先，保險資金大多是長線資金，比如各種人身保險產品及養老保險產品資金。以管理保險資金或養老保險資金為例，這類資金具有顯著的負債特性，理解資產負債管理的需求是核心。同時還要根據不同類型的保險產品資金特點，或者根據養老保險資金的生命周期屬性，做好長期投資規劃，穩健運作，進而貢獻長期穩定回報。因此，這類資金對資產管理機構的能力要求很高，資產配置能力、長期投資實力及風險管理經驗缺一不可。相對來說，保險資管公司的投資風格偏穩健。以平安資管為例，雖然市場波動非常大，但是我們的整體投資目標和投資規劃都是按照“嚴格風險管理下實現長期穩健的投資收益”來規劃與執行的。保險資產管理公司的受托資金屬性決定了我們不會太過于追求短期風險與收益，更加注重長期絕對收益與風險管控。　　第三是全面審慎的風險管理體系。從投資能力建設上，要想取得長期穩健的收益，風險管理理念及管理體系同樣至關重要。長期穩健絕對收益回報需要一整套的風險管理策略，規則設定有針對性并細化。比如，平安資管一向貫徹穩健審慎的投資流程，會針對各類受托資金的性質，假設長期投資中的不同階段和不同市場環境，制定相應風險管理機制與風險預算，確定對應的投資方案。這也是為什么市場上大都比較認同保險資管公司最適合長期穩健資金的投資管理、特別是養老資金管理的原因之一。因為保險資管注重長期穩健，風險容忍度較低，資產配置能力結合風險管理能力的特點在各類資管機構中非常突出。　　《上海金融報》:目前，國內建立個人養老第三支柱的呼聲不斷高漲，您覺得養老第三支柱的建設還需在哪幾方面著力？未來，保險資管在養老保險資金管理的戰略布局中可以扮演什么角色？　　張劍穎:近年來，整個社會財富增長迅猛，個人財富急速增加，在滿足了基本需求后，民眾的投資需求進一步爆發，特別是中國與國際發達國家一樣進入了老齡化時代，更是催生了養老相關的投資需求。2016年中國60歲以上人口超過人口總量的16%，而到2030年，這一比例預計將升至25%，60歲以上人口將超過3.7億，這對養老三大支柱都提出了嚴峻挑戰。其中，養老第三支柱的發展尤為迫切，加強養老供給側改革，促進養老保障體系的建設成為當前重要需求。與此同時，隨著社會進步及行業理性發展，人民群眾對專業的養老保險產品以及專業養老資產管理的需求越來越大。有巨大的市場需求推動，又有國家及監管部門的政策支持，相信未來會有更多符合養老需求的商業養老保險產品與其他養老相關金融產品應運而生。2017年7月，國務院辦公廳發布《關于加快發展商業養老保險的若干意見》，標志著“加快發展商業養老保險”已經上升到國家戰略層面。相信未來會有更多扶持政策和相關創新產品陸續推出。　　從投資端來說，養老保險資金具有與其他各類資金非常不同的特征，需要更加定制化的長期投資策略與資產負債規劃。作為保險資管公司，我們會根據養老保險資金的特點及生命周期屬性，做好資產配置與投資管理，為養老保險產品的穩健運作保駕護航。　　目前，保險資管行業整體管理規模已超過11萬億元，是保險資金運用及投資管理的絕對。在過去很長時間的投資管理過程中，保險資管公司積累了豐富的大額資產負債匹配投資管理經驗，加之平臺優勢、自身能力能夠精確地滿足養老資金委托人以資金安全性、收益穩定性及資產負債匹配的主要訴求，因此優勢獨具。參考國際經驗，保險資管公司也是養老資金的主流管理機構，對此我們感到責任重大，責無旁貸。　　《上海金融報》:目前有消息稱，監管層正有意試點養老保險資管產品。如果未來監管層放開此類產品，保險資管的機遇和挑戰是什么？　　張劍穎:今年5月，保監會發布的《關于保險業支持實體經濟發展的指導意見》明確指出，支持保險資產管理機構發揮長期資產配置管理的專業優勢，受托管理各類養老金，為養老金保值增值發揮積極作用。　　相信未來保險資管公司會在養老第三支柱建設領域中發揮更大的作用，充分利用保險資管在資產配置和投資能力上的顯著優勢，支持個人稅延型養老保險產品和“養老金第三支柱”發展。首先是要服務好養老保險產品，再根據市場需求推出相關資產管理業務與產品。無論是服務養老保險產品還是管理養老保險資管產品，保險資管公司都有天然的優勢和長期經驗及能力作為基礎，我們非常有信心未來一定能夠更好地滿足廣泛的養老需求，支持養老第三支柱的發展。　　總的來說，隨著理性投資意識增強和市場需求的蓬勃發展，追求穩健回報的長期資金會越來越多，需要能力匹配的資產管理機構進行投資管理和長期穩健運作。雖然現在泛資管行業大發展，但機構各有特點，每家公司都有自己的標簽，都有自己的能力圈。平安資管作為一家具代表性的大型保險資產管理機構，在具備資產配置能力、長久期資金管理及風險管理經驗等獨特優勢基礎上，會繼續充分發揮自身的大平臺優勢，用更大的努力去迎接養老第三支柱及商業養老保險產品發展帶來的機遇與挑戰，積極參與到養老資產管理的浪潮中，盡最大所能為養老第三支柱的建設與發展貢獻專業和價值。 推薦其他閱讀：