象徵描述：：⊙記者 黃蕾 ○編輯 陳羽　　備受關注的市場化債轉股即將啟動，保險資金、年金、基本養老保險基金等長期性資金被明確鼓勵均可參與投資，其中由于手握充足的資金“彈藥”，市場對保險資金參與債轉股寄予厚望。　　不過，從上證報記者了解到的情況來看，由于險企需要評估其中的收益風險比，目前多數保險公司、保險資產管理公司對于債轉股尚處初步研究階段，實質性參與債轉股投資機會尚需時日，并等待相關政策細則出臺。　　　　尚在研究 實際操作有待時日　　對于債轉股投資機會的出現，多數保險機構都予以了積極肯定。“此次《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》中對市場化債轉股對象的定位比較合理，明確了哪些企業可以債轉股，哪些企業不可以，總基調是以促進優勝劣汰為目的開展市場化債轉股。”　　這種類似于夾層投資性質的新興投資品種，近年來逐步進入保險機構的投資視線。但多家大中型保險資產管理公司相關負責人向記者表示，對于債轉股，目前剛開始做一些基礎性研究準備工作，遠未到實際操作階段。　　從受訪的保險機構反饋來看，絕大多數表現出謹慎觀望的心態。多位保險公司投資負責人解釋稱，從目前了解到的初步情況來看，對于發展前景良好但遇到暫時困難的優質企業，銀行可以通過展期貸款、以新還舊的方式來幫助企業度過難關，究竟真正能有多少優質資產可以通過債轉股形式賣到保險機構的手里，值得商榷；而對于并不優質的資產，保險機構又要考慮投資風險。　　保險機構的另一個顧慮在于，由于此次已明確強調市場化原則，因此更多地要考慮債轉股的收益水平是否與保險資金負債相匹配。一家保險資產管理公司相關負責人直言，保險資金的特性決定了保險公司非常重視每年的賬面收益，每家險企年初都要有KPI考核，要設定一個絕對收益回報率指標，而這些債轉股企業恐怕短期內沒有辦法提供股利收益。　　　靜待細則 監管態度仍需明朗　　除主觀上謹慎觀望外，保險資金慎對債轉股的另一個原因是，尚待保監部門發令槍響，以及來自更高層面的進一步表態。　　多位保險公司投資負責人表示，由于債轉股是新生事物，目前在保險資金是否可以參與一事上，保監會的態度尚不明朗，可能需要進一步明確表態。“首先是能不能參與，其次是以何種方式參與，再者是否有財稅支持及配套政策，這三點都需要保監及相關部門具體細則的明確出臺。”　　從記者了解到的情況來看，保險資金參與債轉股的積極性很大程度上取決于配套細則的出爐。多家大型保險資產管理公司相關負責人表示，從行業意義上來說，債轉股的出現，拓寬了保險資金的投資渠道。　　他們直言，在目前“資產荒”背景下，從強化大類資產配置、分散風險、長期投資價值的角度出發，會考慮擇優挑選若干債轉股項目進行試水，但預計短期內參與規模不會很大，任何新興投資品種都需要邊觀察邊參與。“未來更加偏重項目內在價值的判斷，同時培養專業的新興投資品種管理團隊，提升相關投研水平和管理能力。”