劇情描述：：和訊保險消息 2018年12月28日，由中國社科院世界社保研究中心和中國證券投資基金業協會聯合主辦、華夏基金管理有限公司承辦的中國社會科學院社會保障論壇暨《中國養老金發展報告2018》發布式在京成功舉辦。本次論壇的主題是主權養老基金國際比較與戰略定位，共有來自政府機構、行業協會、科研院校、市場機構和新聞媒體等領域專業人士200人參加了本次論壇。　　香港投資基金公會行政總裁黃王慈明出席了本次論壇并發表演講。　　　　以下為黃王慈明發言實錄：　　大家好，很感謝鄭老師有這個機會讓我跟大家分享一下，從香港方面看到的一些情況。　　首先要講有一個局限性，因為我不是專門操盤做投資的，其實我們是代表一個行業的公會，有一點像鐘會長（鐘蓉薩，中國證券投資基金業協會副會長），我經常跟鐘會長說我們的權力很低，我們沒有官方市場，我們主要就是代表行業的一個組織，一個非謀利的組織。這兩天才知道要發言，沒有太多準備，希望大家不要介意。　　有兩方面感觸想跟大家分享，第一方面，投資領域。我們看到很多主權基金尤其是主權養老基金有一個趨勢，從2008年金融風暴以后，從傳統的60%、40%的股票債、券轉到投很多另類的投資，這些另類投資包括私募股權，有一些是基建的。現在投在另類的可能占到8%-10%左右，一些股權基金比重可能更高，有兩成、三成。　　因為金融風暴以后，傳統債券的回報低了很多，所以逼著要找一些另類的投資。所以過去十年八年我們看到整體配到另類投資的比重一直在增。　　但是未來趨勢會不會仍舊是這樣？可能不一定了，因為有一些情況變了，比如說美國現在加息，還有一些主權基金，錢進來的速度比以前可能慢。很多主權基金國家為什么累積這么多的錢？過去可能是因為以出口為主，但是現在很多國家重點轉為是內需；或者原先從原油或者其他資源累積很多財富，但是未來可能累積的速度也可能慢下來。所以未來投資的方向可能有一定的改變。　　第二方面，關于策略怎么樣定位。我們也談到股權基金應該怎么樣做大做強，也有談到這個跟個人賬戶應該怎么樣配置，以及主權基金跟當地的經濟、跟當地的的關系怎么樣的討論。　　舉一個例子，香港基金的發展，很多立保會的議員說發展基金當然要支持當地經濟的發展、支持穩定資本市場。這個理念，其實我覺得是很危險的，因為基金本身目標是什么，初衷是為養老，應該為員工利益來爭取，而不是有其他的因素。可能在過程中，可以帶動資本市場發展，或者帶動經濟等等，但是這只是一個附帶的影響，而不是初衷。　　所以我覺得這一點在開始一定要講得很清楚，要管理好這個期望，完全不可以給有這樣的希望——市場不好我就出來兜底——這個要很清楚。　　第二點，很多時候大家說要把這個做大做強，但我一直在想，為什么要做大做強？做大做強到什么地步才是適合？一個可以持續的發展是要三個支柱都做得平均，現在中國我覺得就是第一支柱做得過大，如果要發展第二、第三支柱，老百姓應該越早知道他們自己有這個責任，養老不是政府的責任。這不代表政府是放棄老百姓，但是讓百姓知道，老老實實地告訴百姓政府不能持續地背這個包袱。要讓老百姓自己知道自己有責任、想辦法用什么工具來實現這個目標。所以我覺得重點是應該把個人賬戶、個人責任做大做強。　　最后一點，當養老金做大的時候，你也要想以后在投資的時候，你面對的責任是怎么樣？因為在投的過程中，尤其投在不同的市場、不同的群體、不同的公司的時候，很多的投資方怎么樣去看養老金？從責任投資的角度，從風險、從投資的機會怎么樣把握？　　另外有一點很重要的，我舉兩個例子。挪威有一個養老金，投海外，當時投了沃爾瑪（美國一家連鎖店），后來發現這家公司有用小孩做生產，然后就說因為你這樣我不能投你，所以要把四億美金的投資賣掉。當時美國在挪威的負責人就抗議，用國家的價值觀放到一家公司上是否合理。另一個養老基金投在冰島銀行，他們去估空，人家也提出了抗議。　　所以當養老金投資的時候，尤其是做一個主權的，人家對你的要求、看法可能很不一樣，尤其現在這個地緣政治這么重的時候，可能更敏感。這個在未來對大家來說也是可能的挑戰。謝謝。