文學風格描述：：目前，保險資金主要投資于銀行存款、債券、債權投資計劃等固定收益產品，組合股票投資、不動產以及權益類證券投資基金等權益類產品。2016年，在全球增長中樞下移的背景下，資產收益的下降可能不是一個短期現象，投資者要擺脫“窮折騰”，須防風險為上。　　近幾年來，保險大資管進入活躍期和快速增長期，呈現出自上而下的行業放松管制和自下而上的創新不斷加快的發展態勢。目前，保險資金運用面臨的風險主要包括：固定收益類產品投資收益率下降；組合股票投資受市場非理性價格波動影響較大；不動產投資流動性欠佳，租金收益率較低，其價格又受到房地產周期性波動的影響。　　利率下行 加倉債市　　2014年開始，銀行啟動新一輪降息周期，年存款基準利率從3.25％降低到3％。截止到2015年10月24日，央行一共進行了6次降息，年存款基準利率已調至1.5％，是新中國成立以來最低水平。大部分銀行的年存款利率也只在2％左右，意味著扣除通貨膨脹，投資者盈利幾乎微乎其微，我國壽險公司利差倒掛現象嚴重，甚至可能遭遇到資產貶值。　　保險資管負責人表示，在利率下行的環境下，保險公司要管控好負債成本，堅持穩健審慎的定價策略，同時加強產品創新，大力發展保障產品和可變利率產品，并堅持穩健投資策略。單靠銀行利率已無法維持保險資金的保值增值，必須積極尋求新的投資領域。　　整體來看，2016年宏觀經濟艱難，經濟轉型中各種困難和問題逐步暴露，市場風險加大。相比而言，債市相對樂觀，日前央行的基調是保持金融市場流動性合理寬松。寬松的貨幣環境有利于債市發展。有經濟學家預測指出，SDR帶來的境外人民幣進入境內債券市場的規模會有幾千億的水平，這意味著債市會有持續的資金流入。　　市場分析人士指出，2015年交易所債券回購存在著不少機會，特別是市場資金階段性緊張或是新股發行期間，交易所債券回購利率大幅飆升，2015年2月 10日隔夜品種利率曾一度暴漲至年化65％，次日（2015年2月11日）7天品種利率曾一度暴漲至年化18.99％，遠高于銀行的短期理財產品。但是之后，交易所債券回購利率走勢相對平緩，預計在2016年的波動會漸趨減小。　　在我國經濟下行壓力猶存的大環境下，2015年債券違約事件不斷，2016年信用債違約或將進一步爆發，債券剛性兌付有望打破，這將使信用價差逐漸市場化。在“資產荒”的市場環境下，低風險信用債將繼續受到投資者的追捧。　　不動產占比繼續提升　　在多路保險資金增持房地產上市公司股份的同時，保險公司也通過合作等多種方式介入房地產投資。據業內人士統計，險資目前對房地產的投資規模達到5000 億~8000億元。還有上萬億的保險資金正在尋找機會介入。地產對于要求投資回報穩定、周期長、體量大的險資而言，是個不錯的渠道。　　“新國十條”賦予保險現代經濟重要產業之角色定位時，保險公司進入房地產行業成為大勢所趨。險資資產規模增長至12萬億元，險資擁有充沛現金流，若不配置資產，其總資產會呈現負增長趨勢，因此，2016年險資依然會投資房地產。在低利率時代，不動產股票和地產投資占比將繼續提升。　　一位保險精算師指出，目前險資企業投資房地產數字并不是太高。整個險資企業總資產規模是12萬億元，按照保監會最新規定，理論上險資是可以使用3.6萬億元來投資房地產，目前已投資規模，相對龐大險資資產基數而言，風險性較低的房地產最符合險資投資口味。　　券商分析人士認為，房企與資本的深度結合已成保險業發展的一大趨勢，跨界帶來的資源整合將豐富雙方業態和盈利模式。未來，保險機構和房地產公司在商業地產、產業地產的房地產信托投資基金、股權投資基金等方面的深入合作，將為保險資金運用帶來更大空間。　　謹慎舉牌 調研股市　　保監會披露的2015年保險行業數據顯示，2015年保險資金運用余額111795.49億元，較年初增長19.81％；其中，股票和證券投資基金 16968.99億元，占比15.18％。從披露的數據來看，2015年12月底，險企股票類投資余額繼續增加，較11月增加1697.55億元，增幅為 11.1％。數據顯示，12月上證指數漲幅僅為2.5％。以此估算，險資12月加倉股票類投資的規模超過千億。　　在2016年伊始股市巨震之后，保險資金舉牌上市公司的熱潮暫時告一段落，但機構認為，考慮到銀行、房地產行業的投資特點，包括這兩個板塊在內的一些投資標的依然可能成為險資潛在的獵取對象。　　險資動向一直為資本市場所關注，盡管股票市場身處寒冬，保險公司對上市公司的調研熱情并沒有因此冷卻。據統計，今年以來保險公司對上市公司展開了密集的調研活動，25家險企先后對45家上市公司進行調研，調研次數合計達到57次，調研企業主要為計算機、化工和電子板塊。目前的市場環境下，保險公司密集展開調研，一定程度上反映了保險公司當前投資心態和偏好。險企在資金運用渠道方面一向謹慎，多元化投資是險企的一貫原則，雖然去年年底險企在二級市場上動作頻頻，但也僅限于部分企業，選取舉牌對象時也十分慎重。　　積極探索股權投資　　保險資金運用面臨市場利率不斷下行的擠壓，探索新型權益類資產配置成為一種選擇，積極股權投資是保險資金運用方式創新的有益嘗試。　　2015年險資的積極股權投資邁出了實質性的步伐。2015年7月以來，在積極穩定資本市場的大背景下，險資股權投資呈現提速趨勢，主要投向房地產、銀行和商貿零售業等行業上市公司的優秀藍籌股，引起了資本市場的高度關注。但險資積極股權投資屬于一種新生事物，仍在探索和規范發展之中，需要市場各方理性看待。　　保監會資金部市場監管處負責人指出，險資參與私募股權投資的政策制度已形成初步框架，截止到2015年年底，保險資金投資私募股權基金規模達1986億元，已投基金70余只。未來，金融監管體制改革以及償二代體系的實施將對險資投資私募股權基金產生重要影響。　　積極股權投資與傳統股票投資方式有著重大差異，主要表現在：一是積極股權投資可化被動為主動，集中持有一定股權，獲得較為主動的控制地位，掌握更多的話語權，主動地參與到上市公司的經營管理中去，有效促進上市公司經營管理，維護二級市場投資者的合法正當權益。保險公司的傳統股票投資方式缺乏主動性，一旦買入股票，則對于上市公司的經營管理和股票價格的市場走勢都采取被動態度，很少或很難進行積極風險管理。二是積極股權投資可通過利用綜合金融方案，降低被投資企業財務成本，從而提高企業盈利能力。既可有效提升保險資金對產業發展的支持力度，又可確保自身險資實現長期可控地保值、增值，實現雙贏，一舉兩得。三是積極股權投資符合一定條件的可以采用權益法核算，而被動分散股票投資則不可。　　專家指出，保險資金的性質決定了其在權益投資方面，應專注于長期投資、價值投資和資產負債匹配投資。因此，保險資金開展積極股權投資，提高股權投資在資金配置中的比例，可以為保險公司帶來未來長期性、戰略性的資本增值機會，更符合保險資金長期投資、價值投資的資金性質要求。長遠來看，股權投資一方面可以對抗通貨膨脹風險，分享國民經濟快速增長成果；另一方面又可彌補現有投資方式的不足，有效加強對資產負債結構、期限等方面的合理匹配，緩解負債經營壓力，降低保險資產風險。