文字藝術描述：：2015年中國平安(行情601318,買入)實現總投資收益1147.5億元，較2014年的637億元大增80%。保險資金凈投資收益率達到5.8%，同比提升0.5個百分點；總投資收益率達7.8%，同比提升2.7個百分點。2015年報的一連串數據表明，平安去年的投資業績頗為不俗。　　平安集團首席投資執行官陳德賢近日在接受21世紀經濟報道記者采訪時，詳解了去年平安近兩萬億資產的配置情況及今年的投資策略。　　陳德賢表示，去年投資收益創下近年新高有兩方面原因：平安在去年上半年鎖定了A股的高浮盈；同時過去兩年還累計投了約2500億高利率債權計劃和信托計劃，平均收益率達6.3%，期限長達5-7年。　　去年，平安精準“逃頂”，在股市大幅波動前甩賣400億A股鎖定收益；還精選了20余家基金公司替其管理近600億委外資產，其中12個股票組合收益率約42%。　　“債券利差擴大、反映公司面臨盈利增長壓力。”在陳德賢看來，2016年所有類別的資產將維持震蕩格局，也要留意政策紅利對經濟推動下的投資機會。　　所有資產類別維持震蕩　　中國平安2015年投資組合顯示，固定收益類投資占比下降2個百分點，權益類資產占比上升2.1個百分點。　　在固定收益類資產中，債券投資占比47.9%，較2014年提升1個百分點；債權投資計劃占比7.9%，較2014年下降0.1個百分點；理財產品投資（信托計劃等）占比6.8%，較2014年提升1.3個百分點。　　在權益投資資產中，股票占比10%，與2014年底的10.8%基本持平。陳德賢透露：“保險資金對股票投資的可承受風險倉位保持在10%附近，在2015年4月，因為浮盈利，權益類資產占比大幅提升，當時平安的浮盈有700億，已經產生了較大偏差。因此倉位要降下來。”　　他同時還強調，把控風險并不是把所有的股票都賣掉，而是將倉位中超過風險監測度范圍的這部分降下來，于是減持了400億A股鎖定了部分投資收益。　　在2016年開年的震蕩市中，中國平安是否已經加碼股市？　　陳德賢表示：“目前平安A股倉位維持在去年年底的水平不變，約為10%，還沒有加倉。股票資產中包括A股和海外市場的高分紅、藍籌股規模有350億元，分紅率可達5.5%以上。”　　對于2016年的行情，陳德賢認為A股上市公司由于市場大環境和自身盈利見頂的雙重影響，即便處于估值較低區間，盈利增長較難達到健康水平，估計股價以震蕩為主。總體上所有類別資產在2016年都會維持比較震蕩的情況。　　對于后市操作，陳德賢表示，未來將借助市場波動，找到估值合理的標的，重點關注業績優良、估值較低的藍籌以及代表轉型升級（愛基,凈值,資訊）方向的優質成長標的。“主要還是以高分紅藍籌股為主。險資以長期性投資為主，不太可能持有過多市值較小的公司。”　　但這并非表示險資就不做波段，陳德賢表示平安一般每年有兩三次波段操作。　　平安去年對優先股加大了配置比例，投資占比大幅提升1.7個百分點至2.5%。　　優先股是陳德賢眼中少有的收益率確定性較高的品種。“目前持有優先股的規模約430億。”陳德賢還指出，“優先股收益率為5.3%，而且免稅，可以幫助提升凈資產收益率水平。在考慮發行方體量的基礎上，未來將作為重要的配置環節。”　　2016投資策略：3多2管　　2016年，中國平安將如何維持高收益水平？　　陳德賢表示，平安的策略是“3個多”、“2個管”，首先是“多資產”，在保監會放開投資類別下擴大投資領域，包括PE、ABS、創投基金等，目前投資品種為15個，2005年的投資品種只有5個。　　“多方法”即從股債兩種投資結構到不同類別交易結構，包括優先股、可轉債（愛基,凈值,資訊）、夾層債等。　　“多能力”主要指對外委托投資的能力，2015年平安委托20余家公募基金的專戶理財，其中固收類11個公司收益率超過10%、12個股票組合收益率約42%，委外規模接近600億元。　　“兩個管是管好綜合風險、管好資產風險。內部投資類別需達到劃分的投資級別，外部非標資產需達到高信用評級，目前平安持倉的AAA以上占80%-90%。”陳德賢表示。　　他認為，這種配置體現了險資從風險出發的特性，保險資金本身是負債基金，要有負債性的管理，和基金公司有著本質不同。“要能夠匹配你的負債，不能天天去炒股，要有一部分作為安全墊。但又不能完全不參與股票市場。”　　目前，平安認可的債權計劃和非標產品的比例是17%-18%。　　對于2016年的市場環境，陳德賢并不樂觀，但平安的投資團隊有信心維持穩定的總收益。　　在談及險資近年越來越熱衷的海外房產投資時，較早出海投資的中國平安目前比較謹慎。陳德賢表示：“我們對海外不動產的態度仍然是謹慎的，這主要是基于對利率周期處于上升通道的判斷。”　　陳德賢介紹，平安主要通過資產類別多元化、地區多元化、投資策略多元化等方式來分散風險。通過分散配置資產類別在一定程度上降低組合波動性。