情節描述：：2018年保險板塊走勢較弱，Wind數據顯示，年初至今保險指數累計跌幅接近14%。雖然與上證綜指相比，仍有一定的超額收益，但整體表現較銀行板塊為弱。不過，展望2019年，多家券商機構認為當前保險板塊估值處于歷史低位，長線投資價值凸顯，建議關注保險龍頭。2018險企減配權益類資產　　今年資本市場波動較大，拖累保險公司總投資收益率有所下滑。截至12月14日，滬深300、上證50、創業板指年初以來跌幅為21.6%、15.3%和25.2%，拖累險企權益端投資表現。截至三季度末的數據顯示，平安、太保、新華、國壽四大險企總投資收益率分別為4.9%（模擬準則修訂前）、4.7%、4.8%和3.32%，其中，平安、太保均有一定程度的邊際改善，分別較中期提升0.4pct和0.2pct，中國人壽由于去年高基數和受市場波動影響較大，收益率表現弱于同業。　　權益端下滑背景下，各大險企調整資產配置，平安、太保、新華、國壽2018年一季度股票與基金投資資產占比分別為 14.9%、8.5%、11.6%、10.3%，與年初相比均出現不同程度的減配，減配比例分別為1.3pct、1.1pct、1.5pct和0.3pct，其中，太保三季度進一步減配0.2pct，以降低敞口風險。與此同時，上市險企把握住了債券市場的配置機會，通過增配國債、政策性金融債等低風險債券，拉長資產久期，進一步優化資產負債匹配。平安、太保、新華、國壽今年一季度投資債券占比分別為 44.3%、46.7%、37.3%和47.2%。　　值得一提的是，在資本市場表現低迷的背景下，險企大多增加了定期存款配置。除國壽外，平安、太保、新華一季度的定期存款占比分別較年初提升0.6pct、1.0pct和1.7pct。其中，新華上半年新增較多銀行協議存款，整體收益率達5.5%左右。華泰證券(601688,股吧)分析師沈娟指出，存量固定收益類資產和以債權為主的非標資產貢獻主要的投資收益，也是新華在同業中收益率表現更為優秀的原因，被動管理的優勢開始顯現。　　2019行業整體將“強于大市”　　我們知道，保險股自2007年上市至今出現過多次超越大盤指數的行情。究其原因，廣發證券(000776,股吧)分析師陳福分析認為可歸納為以下四個方面：一是政策利好，尤其是涉及險資投資類政策對板塊估值的促進作用；二是權益市場較好的表現帶動保險資金投資收益率增長；三是長端利率向上修復，保險準備金釋放；四是保費結構與險種結構的持續改良。他認為，未來隨著134文（《關于規范人身保險公司產品開發設計行為的通知》）的實施，保費結構轉型將持續，因此保險行業的轉型契機仍然值得關注。“2019年行業增速仍可能前低后高，但粗放增長向高質量增長趨勢不改。”基于這一判斷，他認為當前板塊處于歷史估值大底，轉型過程中建議優先關注龍頭標的，比如中國平安(601318,股吧)、新華保險、中國太保、中國財險等。　　中信證券(600030,股吧)童成墩預計保險行業的年化持股回報區間在15-20%，表示2019年繼續維持行業“強于大市”的投資評級。他進一步指出，面對投資端的不確定性，保險股創造可持續價值的來源就是低成本負債能力。“能夠在資金成本上不斷降低的公司，必然具有獨特的競爭實力。重點關注中國平安、中國太平，其次是中國太保和新華保險。”　　平安證券分析師陳雯則明確指出2019年保險行業的整體形勢將優于2018年，主要體現在：1、開門紅方面經驗及產品準備更為充分，代理人經驗提升，銷售環境轉好，股價向下空間較小；2、期繳占比持續增加使得保費收入方面增速優于今年；全年新單預計持續改善，全年有望實現兩位數增長；3、NBV（賬面凈值）和EV（內含價值）均優于今年水平；4、投資收益方面略有承壓，但是權益資產方面空間優于今年，總投資收益率預計4.8%以上；5、利潤情況預計優于今年且準備金仍產生正向貢獻；6、當前估值處于歷史低位。基于以上考慮，她重點推薦深化健康險轉型同時成效將進一步體現并獲得認可的純壽險標的新華保險，以及負債和投資經營穩健、產險盈利有望好轉的中國太保。記者 趙琦薇