故事結構描述：：長城人壽十年7次增資難掩業績下滑，小股東完美世界清倉撤退　　澎湃新聞記者 胡初暉 來源：澎湃新聞　　一邊是公司排著隊申請保險牌照，另一邊則有保險公司股東在“撤退”。　　7月11日，完美世界（完美世界股份有限公司，002624）在北京產權交易所掛牌出清手中持有的2700萬股長城人壽保險股份有限公司（以下簡稱“長城人壽”）股份。完美世界作為長城人壽最小的股東 ，持股比例（即本次出讓股份）為0.96%，轉讓底價為2.3元/股。不過，長城人壽的老股東們并未放棄對這部分出讓股權的優先購買權。　　從2014年至2017年，長城人壽股東變換頻繁。目前，公司實際控制人為北京市西城區人民政府國有資產管理委員會（以下簡稱“北京西城區國資委”）。2017年3月，華業資本（北京華業資本控股股份有限公司，600240）以約合8億元的價格從4家長城人壽原股東手中購得約3.24億股長城人壽股份，約合公司總股本的11.51%。一旦該交易獲得監管部門批準，華業資本將躍居長城人壽第四大股東。　　盡管屢獲股東增資，但近年來長城人壽的業績表現并不亮眼。2005年成立的長城人壽直到2012年走過盈虧平衡點，和壽險公司一般來說5-7年左右的“成長期”相符。好景不長，2016年和2017年第一季度公司凈利潤均為負數，根據公司測算，長城人壽從3個月內到5年以上，凈現金流都呈流出。保險業內人士認為，這或許成為小股東“撤退”的一大誘因。　　　　小股東“清倉”，大股東獲“優先購買權”　　長城人壽的原股東們在本次股權出讓中享有“主動權”。　　根據掛牌信息，當該項目產生非原股東受讓方時，需要征詢原股東是否行使優先購買權。根據長城人壽的公司章程，在同等條件下，公司股東享有優先購買其他股東轉讓的股份的權利。　　成立于2005年的長城人壽目前前三大股東依次為北京華融綜合投資公司、北京金昊房地產開發有限公司和北京金融街投資（集團）有限公司，這三家持股比例分別為19.99%、15.57%、14.87%，而這三家公司的實際控制人均為北京西城區國資委。這意味著，北京西城區國資委以50.43%的持股比例成為長城人壽的實際控制人。　　　　長城人壽實際控制人　　據澎湃新聞梳理，從2014年開始，長城人壽的股東就在不斷變換。　　2014年8月，北京慶云洲際科技有限公司出讓其持有長城人壽19.64%的股份給了北京華融綜合投資公司，另外持有18.47%的股份給了北京金昊房地產開發有限公司。至此，北京慶云洲際科技有限公司退出長城人壽，北京西城區國資委通過兩家受讓方完成了對長城人壽的實際控制。　　2016年底，北京金宸星合資產管理有限公司將其持有的1.7億股長城人壽股份轉讓給中民投資本管理有限公司。轉讓后，中民投資本管理有限公司持股占長城人壽總股本的6.04%，北京金宸星合資產管理有限公司退出長城人壽。　　2017年1月20日，涌金投資控股有限公司、國金鼎興投資有限公司、北京廣廈京都置業有限公司、拉薩亞祥興泰投資有限公司在北京產權交易所掛牌轉讓其持有的長城人壽約合3.24億股股權，占總股本的11.51%。此后，華業資本報價約8.1億買下這部分股權。一旦該交易獲得監管部門批準，華業資本將躍居長城人壽第四大股東。　　2017年1月底，三捷投資集團有限公司轉讓8424萬股給中民投資本管理有限公司，占長城人壽總股本的2.99%。　　截至2017年一季度，長城人壽共有18家股東，其中后十位股東的持股比例都在5%以下。　　　　截止2017年一季度末長城人壽股權結構　　　　大手筆增資能否挽回業績？　　在股東更換的同時，長城人壽屢獲“輸血”。　　據澎湃新聞不完全統計，從2007年到2017年這十年間，長城人壽一路七次增資。最近的一次增資、也是長城人壽至今為止最大的一筆增資發生在2017年5月，本次增資金額約50億元，大多由其原股東認購。本次增資完成后，長城人壽注冊資本約合78億元。此外，2009年和2013年長城人壽兩次發行10年期次級定期債，籌資接近4億元。　　大手筆增資的背后是業績一路起伏。　　2005年成立的長城人壽到了2012年扭虧為盈，從2012年至2015年這四年間，長城人壽當年凈利潤分別為0.02億元、0.55億元、0.32億元和1.6億元。到了2016年，長城人壽凈利潤為-5.18億元。從2016年財報來看，除了投資收益微增難以貢獻大幅利潤外，營業支出和其他業務成本大幅上升“拖了后腿”。　　根據長城人壽2017年一季度償付能力報告，公司預計未來3個月內到5年以上凈現金流都為負數。公司方面表示將密切監控流動性風險，通過流動性覆蓋率、凈現金流、綜合流動比率等流動性風險控制指標，分析公司所面臨的實際狀況。　　縱覽股東進出狀況，籌碼正在向持股比例相對較高的股東集中。而“出走”的小股東當中，以此前出讓股權的北京金宸星合資產管理有限公司為例，當時該機構是由于自身資金壓力而出讓了長城人壽的股權。不過，業內人士認為，小股東退出也不排除由于長城人壽一度面臨償付能力壓力，對股東實力要求較高，在短期內無法大幅獲利的情況下，小股東急于變現出走也在情理之中。