起承轉合描述：：數據顯示，1-9月四家上市險企累計實現原保費收入12424.01億元，同比增長22.01%。業內人士認為，保險股短期壓力趨緩，開門紅產品落定，新規或影響保費新增，但續期業務仍能支撐保費較為穩定增長。看好保險板塊四季度行情，目前三季報陸續發布，利潤改善和價值提升延續，建議積極配置保險板塊。 　　保費環比大增 　　數據顯示，除新華保險外，上市險企1-9月累計原保費收入同比顯著增長。9月上市險企原保費收入環比繼續保持增長趨勢，中國人壽單月原保費收入473億元，環比增幅40.77%；中國平安467.06億元，環比增加10.03%。 　　“上市險企受政策影響好于預期，因為開門紅產品落地。”李鋒認為，自“134號文”發布和實施以來，上市險企普遍對于旗下涉及快返險的產品采取逐步停售策略，政策緩沖期時間內對政策反應較為充分，轉型業務和優化產品效果明顯，受程度影響或小于市場預期。新規后首個開門紅季，各家險企均分別設計推出了相應的開門紅產品，類型集中于分紅型年金保險。 　　諸如中國平安、、中國太平等公司已經打造了“分紅險+萬能險”的組合產品，計劃陸續于今年四季度啟動發售。對于上市險企未來的保費規模趨勢，廣發證券指出，轉型成果和準備金壓力緩解有望在2018年集中體現。同時，政策紅利有望在年底披露，養老稅延助力保費市場擴容。 　　招商證券鄭積沙表示，在保險公司停售快返型產品的大背景下，上市險企原保費依舊保持較高增速，可見險企產品多元化戰略，以及代理人銷售能力的重要作用。在行業持續朝本源業務發展的大方針下，政策的陸續出臺將導致行業競爭生態更利于上市險企。 　　價值顯現 　　近期，保險板塊呈現觸底回升趨勢，這源于上市險企保費的快速增長，尤其是高價值業務的增長，帶動了其股價飆升。數據顯示，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險年內股價平均漲幅達44%。其中，中國平安股價漲幅達69.79%。 　　多家券商機構看好保險板塊今年四季度的投資價值。長城證券趙浩然認為，雖然產品是影響保費收入的重要變量，但代理人數量與質量是更為重要影響因素。在去杠桿與回歸保險本原的時代背景下，“利差+死差”趨勢將持續走在價值提升路上。 　　同時，134號文的影響導致板塊回調，而保險公司2018年開門紅產品皆已獲批，以返還期更長的年金險為主，預定利率維持2017年水平。此外，投保人對返還期的敏感度較低、代理人銷售能力的提高，綜合來看，預計返還期拉長對產品銷售影響有限，市場對2018年保費增速預期已明顯趨于保守。招商證券認為，壓制保險板塊的最大不確定因素已經落地。保險行業長期邏輯完善，加上短期強刺激因素和估值合理，繼續看好保險板塊四季度行情。 　　中泰證券戴志鋒表示，看好保險股中長期投資價值。在國壽業績預增超市場預期，準備金因素逐漸出清、投資端向好背景下，預計險企三季報整體亮眼。134號文利好行業加速轉型保障，從新產品試銷情況來看，幾家龍頭壽險公司試銷總體情況較好，其主要原因是各家公司研究準備充分，以及客戶對于新舊產品前后差異的敏感度低于市場預判。 　　目前從前三季度已有數據來看，四大上市險企除新華保險外，全部實現累計保費高速增長，個險渠道貢獻很大，新華保險由于處在轉型之中，未來保費持續增長可期。保費的高速增長對于內含價值貢獻明顯。