反諷描述：：另類投資繼續高歌猛進，6月末保險資金另類投資規模達5.59萬億元，占比38.52%。太保資產作為國內首批設立的公司，2016年12月底管理資產已超9000億元，另類投資資產規模約1600億元。　　近日，太保資產副總經理程勁松表示，詳解千億另類投資布局之道。他表示，保險資金投資重大基礎設施既可發揮社會價值，也符合保險資金特性，“公司積極在投資實體經濟與自身經營投資之間找到有機結合點，在風險可控的情況下，盡量實現最大規模的資金投放。”　　另類投資 資產規模達1600億　　保險資金離大眾生活并不遙遠。當時速達350公里的“復興號”動車組飛馳在京滬高鐵線路上時，背后便閃現著保險資金的身影。早在2008年6月，包括太保資產在內的多家保險機構共同發起設立“京滬高鐵計劃”，募集資金160億元，投資京滬高鐵股權。太保資產出資40億元，占該計劃的25%。　　程勁松表示，公司一直堅定投資這個項目。一是，這是國家重大基礎設施建設，具有很大的民生意義；二是，測算顯示，該鐵路未來一定是中國客流量最大、最繁忙的鐵路之一。“重大基礎設施初期收益可能不太高，但因為是長期投資，一旦運力形成，回報是持續和穩定的。例如，京滬高鐵的重要性和繁忙度有目共睹。”他說。　　據介紹，太保資產成立以來累計設立債權、股權計劃和資產支持計劃等另類投資產品82項，累計投資資產規模約1600多億元。其中，不少投向交通、能源、重大基礎設施和棚戶區改造等民生領域和實體經濟項目。　　在程勁松看來，保險資金投資重大基礎設施既可發揮社會價值，也符合保險資金特性。一是，保險資金凈現金流充裕、資金期限較長，而基礎設施建設一般期限較長，期限比較匹配；二是，保險資金安全性要求很高，重大基礎設施一般收益持續穩定；三是可加深機構對實體經濟各行業的認識，提高風險識別能力。　　例如，2008年太保資產發起設立的“太保-烏江水電項目債權投資計劃”，用于華電集團所屬貴州烏江水電開發公司構皮灘水電項目建設及運營，總投資27億元，期限10年。這是保險資金首次投向水電項目。　　“當時遇到很多難點。一是水力發電項目，遇到枯水期怎么辦？二是10年投資周期跨越兩個經濟周期，利率下行怎么辦？”程勁松說，經過多次實地考察，分析降雨量歷史，考慮到7個梯級電站連續發電方式本身兼顧了豐水期和枯水期的平衡，一旦運轉起來會產生持續收益。利率方面則采用了浮動利率+保底利率的利率保護機制，雙方都能接受。該項目實現了多贏，每年持續提供穩定的回報。　　債權投資計劃占九成　　保險資金投資實體經濟主要通過債權投資計劃、股權投資計劃和資產支持計劃。　　程勁松表示，三種投資方式各有利弊。債權投資計劃交易結構最成熟，備案效率最高，最能滿足實體經濟對保險資金量大、期長的直接融資需求。但債權投資計劃對投資項目和信用層級要求較高，能投放的區域受到一定限制。股權投資計劃可以提供股本金的投資，有利于企業降低負債比例，優化股比機構。但股權投資計劃對當期收益以及退出安排要求較高，合作對象受到一定限制。資產支持計劃的優勢可以盤活企業存量優質資產，提供企業資產利用效率，但保險資金作為私募性質的ABS，成本較公開市場高，與公開發行ABS產品比，對企業吸引力較小。　　目前，債權投資計劃在太保資產發行的另類投資產品中占比90%，股權投資計劃和資產支持計劃各占比5%。程勁松介紹，未上市股權投資方面，公司對項目的標準是投資標的經營模式比較成熟，未來成長性較好，未來可通過上市或股權轉讓方式退出。　　積極參與PPP項目　　從中長期來看，低利率和能滿足保險資金配置的優良資產荒的局面，將維持較長時間，加上信用風險頻發、收益率下降等因素，如何實現資產與負債端的匹配是未來保險資金運用需著重考慮的問題。　　程勁松表示，提升優質另類投資產品配置比例、積極參與實體經濟發展，是當前環境下保險資金的重要選擇。他建議，保險資產管理業積極關注國家級基礎設施基金、地方政府投公司的轉型和改制等機會，同時，密切關注供給側改革及國企混改的投資機會。　　據介紹，太保資產將重點圍繞政府主導的重大建設項目開拓市場，優選省會城市、計劃單列市和經濟相對發達地區的企業開展合作，但重點還是看交易對手，即看企業，看項目。同時，繼續加強與行業基本面穩定的大型企業的合作，參與政府與社會資本合作項目（PPP項目）。對于未來基建投資領域，將主要聚焦高速公路、高鐵、“一帶一路”等領域。　　保險資金不論是投向國家重大基礎設施，還是服務供給側改革，投資行為本身是市場行為，要做好項目評估和嚴格風控。