舉牌乳業老大陽光保險看中伊利什么:溫馨故事
溫馨故事描述::導讀:
在地產龍頭萬科被險資舉牌之后,國內乳業老大伊利也被險資舉牌。
伊利股份9月18日晚間發布公告稱,陽光股份有限公司(下稱陽光產險)通過交易系統增持566.79萬股,占總股本的0.09%。本次權益變動后,陽光產險和陽光人壽合計持有伊利股份普通股股票3.03240065億股,占公司總股本的5.00%,觸及舉牌。
陽光產險和陽光人壽都是隸屬于陽光的子公司。回顧此次舉牌,陽光保險應該是蓄謀已久。根據2015年伊利年報,陽光保險成為新進大股東,持股1.09億,占總股本的1.83%,位列伊利股份的第五大股東。此后陽光保險持續買入,并在9月14日的持股比例達到5%。
自2015年以來,頻頻舉牌上市公司,尤其是寶能系舉牌萬科的大戰更是賺足眼球。公開數據稱,截至今年8月1日,保險機構持有的A股股票已達602只,市值共計超過7362億元,占總市值的比例為1.48%。
分析險資舉牌的投資邏輯,其大多數被投企業具備低估值、盈利可持續,以及具有行業龍頭地位的特征,比如萬科。
陽光保險之所以看中伊利,恐怕與伊利這些年的業績表現密不可分。陽光保險曾經一天之內舉牌承德露露、京投銀泰和中青旅。不過,承德露露、京投銀泰和中青旅三者總計市值也僅僅三百多億元,而伊利市值近千億元。
2015年半年報后齊魯證券就曾經指出伊利估值偏低,而今年半年報之后,太平洋、高華證券、財富證券、招商證券等都給予了買入、增持、推薦、甚至強烈推薦的評價。
今年4月伊利躋身荷蘭銀行公布的全球乳業八強榜。而作為國內最大乳品公司,伊利已經甩開排名第二的蒙牛越來越遠。
2014年,蒙牛與伊利一起進入中國乳企500億俱樂部。2015年伊利收入達到603.6億元,蒙牛收入下降到490.265億元,而從利潤看,伊利利潤總額46.54億元,相對于蒙牛的23.67億元,約為蒙牛的兩倍。
今年上半年財報顯示,伊利和蒙牛收入差距為28億,有所減少;但利潤來看,分別為38.07億元和10.773億元,差距反而加大。
從公司經營來看,伊利自建奶源,渠道下沉,以及不斷減少對單一品類依賴的做法都確保了其持續盈利能力,符合險資舉牌公司的特點。
根據公告,陽光保險稱本次增持的目的是出于對伊利股份未來發展前景的看好所進行的財務投資,支持伊利股份現有股權結構,不主動謀求成為伊利股份第一大股東,其一致行動人承諾在未來12個月內不再增持伊利股份。
不過,考慮到萬科的前車之鑒,并不排除伊利被資本攪局,引起股權紛爭。從伊利截至今年6月30日的前十大股東來看,持股比例最高的呼和浩特投資有限責任公司為8.79%,香港中央結算有限公司為6.22%,陽光保險此次的增持則達到5%,已經是第三大股東。
市場人士認為,如果陽光保險未來奪取伊利控制權后,參與戰略決策,利用伊利股份盈利能力以及現金流,擴展非乳業業務,將伊利股份作為一個平臺,進行其擅長的股權投資,從而從中謀利。如此,必然會影響到公司的正常經營,乳業老大能否保持龍頭地位,也是外界關注的問題。