比喻手法描述：：導讀： 繼嚴控保險公司“負債端”中短期產品投向、萬能險之后，保監會又在“投資端”下工夫。上月底，保監會資金運用部下發《關于加強保險機構與一致行動人股票投資監管有關事項的通知(征求意見稿)》(簡稱《征求意見稿》)，擬對險資及一致行動人舉牌、參與上市公司收購等行為實施更加嚴厲的監管措施。 9月4日，中信證券分析師范明(化名)表示，近年來，部分中小險企投資激進、擴張迅猛，可能隱藏有風險。監管層立規舉牌，是引導謹慎投資、穩健經營，其目的是確保姓“保”。 初步統計發現，截至半年報，近百家險企持有A股612家公司股權，持股728.38億股市值14.73萬億元。 武漢科技大學金融證券研究所所長董登新亦表示，保監會立規舉牌，其目的是規范險資投資、去杠桿，最終凸顯保險公司的保障性。 保監會立規約束險資舉牌 保監會立規，資本市場上的野蠻人、保險公司依托險資瘋狂舉牌的激進手法將被遏制。 近日，保監會資金運用部下發的《關于加強保險機構與一致行動人股票投資監管有關事項的通知(征求意見稿)》規定：“保險機構進行上市公司收購的，20%以上新增的股份應當使用自有資金”;“保險機構不得與非保險一致行動人共同收購上市公司”等。此外，還將對保險公司及一致行動人投資股票的兩種情形實施差別監管，即一般股票投資和重大股票投資。而且，針對一般股票投資和重大股票投資，還具體規定了相關的報告和備案要求。 從多名業內人士處了解到，這是保監會首次立規險資“一致行動人”。 山西證券一分析師表示，一般股票投資，是指保險機構或保險機構與非保險一致行動人投資上市公司股票比例低于上市公司總股本20%的股票投資行為。重大股票投資，是指保險機構或保險機構與非保險一致行動人持有上市公司股票比例達到或超過上市公司總股本20%的股票投資行為。值得注意的是，規定要求保險機構與其非保險一致行動人共同開展重大股票投資，經備案后繼續投資該上市公司股票的，新增投資部分應當使用自有資金。這意味著，險資收購上市公司受到限制。 范明表示，目前來看，絕大多數保險公司投資上市公司仍屬于財務投資，真正試圖獲取控制權的為數不多。不過，在其看來，通過舉牌控制上市公司有利于弊，利在于掌握上市公司控制權后有利于其產業布局，弊在于用保費舉牌可能會存在資金斷層，再加上杠桿，可能會隱藏風險。 “立規了，對險資舉牌、收購上市公司的監管肯定是比之前更為嚴格。”范明預計，未來，險企像以前那樣瘋狂舉牌現象將會被遏制。 近百家險企半年共投資612家上市公司 近年來，依托快速增長的保費，部分險企在資本市場上投資較為激進。 統計發現，今年上半年，近百家險企在A股市場露臉，共投資了612家上市公司，截至半年報，共持有728.38億股股權，以9月9日收盤價計算，上述持股市值高達14.73萬億元。 從參與投資的險企看，不僅有、、新華人壽、泰康人壽、太平人壽、中國人民保險公司、等大型險企，也有前海人壽、華夏人壽、天安財產、富德生命人壽、國華人壽等中小險企。 從投資上市公司數量上看，中國人壽—個人分紅投資了118家，位居榜首，其次是中國人壽—普通，投資了59家公司。投資超過20家公司，有新華人壽—團體分紅34家、泰康人壽—個人分紅32家、中國人壽集團—普通保險產品31家、前海人壽—海利年年28家、君康人壽—26家、天安—保贏1號25家、太平人壽—團體分紅22家、新華人壽—個人分紅21家。 查詢發現，以萬能險資金投資的不在少數，如君康人壽、華夏人壽、富德生命人壽、泰康人壽、前海人壽等公司，均使用過萬能險投資A股上市公司。 從險企舉牌來看，中小險企較為活躍。 統計發現，去年以來，前海人壽、華夏人壽、安邦保險、中融人壽、國華人壽、百年人壽、君康人壽等險企共舉牌A股超50家上市公司。具體來看，安邦保險先后舉牌了10多家公司，富德生命人壽舉牌了12家公司。此外，中融人壽舉牌了5家、百年人壽2家、國華人壽8家、君康人壽7家、華夏人壽11家。 將去年年報與今年半年報對比發現，共有159家險企減持了部分上市公司股權。 未雨綢繆力避險資出“險” 保監會立規，或是未雨綢繆，力避險資出“險”。 今年8月29日，保監會副主席陳文輝曾在媒體上發表文章，系統闡述保險資金運用的問題。文中提及保險業發展及保險資金運用的整體框架和方向，應堅守三點原則，即保險應該以風險保障和長期儲蓄類業務為主，短期理財類業務為輔;保險資金運用應以固定收益類或類固定收益類業務為主，股權、股票、基金等非固定收益業務為輔;股權投資應以財務投資為主，以戰略投資為輔。文中還稱，近期，一些保險公司的投資行為，已偏離險資運用服務主業的原則，保險資金成為大股東的“一致行動人”，盲目投資到一些毫不相干的行業，完全偏離了審慎穩健的投資理念，成為真正的“險”資。 對照《征求意見稿》，截至今年二季度，有7起涉及險資重大股權投資，如前海人壽、富德生命人壽等公司，前海人壽持股南玻A34.66%，富德生命人壽在金地集團、浦發銀行、農產品三家公司的持股比均超過20%。 范明表示，從目前來看，絕大多數保險公司投資上市公司仍屬于財務投資，不過，也有一些公司在謀求上市公司控制權。今年上半年，A股市場走出一輪震蕩調整行情，部分險企在A股的投資存在浮虧現象。在其看來，由于部分險資投資A股存在加杠桿行為，加上險資的投資回報與支付給保戶的收益存在資金斷層，一旦風險把控不好，可能會釀發延兌風險。 對此，湖北多名保險業人士表示，險資整體風險可控，用于投資證券的資金占比并不高。 保監會網站公布的數據顯示，今年1—7月，資金運用余額為12.56萬億元，較年初增長12.38%。其中，銀行存款2.18萬億元，占比17.33%;債券4.25萬億元，占比33.86%;股票和證券投資基金1.72萬億元，占比13.72%;其他投資4.41萬億元，占比35.10%。今年以來，股票和證券投資基金占比相對平穩。