文學描述：：解讀險資投資PPP路徑 萬億險資市場迎新機？　　　　經濟觀察網 記者 姜鑫 拓寬投資渠道、創新投資方式、完善監管標準……在險資參與PPP項目的探索起步階段，迎來了來自監管層的政策紅包。　　5月5日，中國保監會印發了《關于保險資金投資政府和社會資本合作項目有關事項的通知》（簡稱《通知》），支持保險資金通過基礎設施投資計劃，投資符合條件的PPP項目。與PPP模式天然契合的保險資金或將在前景巨大的PPP市場上開啟一扇新的大門。　　保監會表示，針對PPP項目公司融資特點，給予了充分的政策創新支持。一是拓寬投資渠道，明確保險資金可以通過基礎設施投資計劃形式，向PPP項目公司提供融資。二是創新投資方式，除債權、股權方式外，還可以采取股債結合等創新方式，滿足PPP項目公司的融資需求。三是完善監管標準，取消對作為特殊目的載體的PPP項目公司的主體資質、信用增級等方面的硬性要求，交給市場主體自主把握。四是建立綠色通道，優先鼓勵符合國家“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶、脫貧攻堅和河北雄安新區等發展戰略的PPP項目開展融資。　　在積極支持保險資金投資PPP項目的同時，《通知》也著重加強風險管控，防范投資風險。據介紹，風險防范工作一是明確對PPP項目、主要社會資本方和政府方的監管要求，保障項目合法合規，控制項目建設和運營風險。二是強化投資計劃管理，明確受托人管理職責，把風險管理責任交給市場主體，并完善保險資金退出機制。三是建立外部專家風險評估機制和監管聯動機制，充分揭示、披露和監測投資風險。“《通知》為保險資金參與PPP項目投資提供了有效方式，有利于解決PPP項目公司融資難的瓶頸制約。”太平資管總經理肖星認為。　　“目前保險資金參與PPP項目尚處于探索和起步階段”肖星認為，“但在各級政府和監管機構的進一步政策支持下，隨著保險業不斷探索基礎設施投融資新模式，與PPP模式天然契合的保險資金參與PPP項目投資料大有可為。”　　數據顯示，截至2017年3月末，財政部PPP項目庫全國入庫項目12287個，總投資14.6萬億元，其中已簽約進入執行階段項目1729個，總投資2.9萬億元。而根據保險業發展“十三五”規劃綱要，到2020年，保險業總資產將達到25萬億元左右，這無疑為保險公司參與PPP項目投資埋下了“伏筆”。　　“這為保險資金更好地服務國家戰略和支持實體經濟發展提供了新機遇。在助力供給側結構性改革方面，保險作為“社會穩定器”，可以通過PPP模式參與重要基礎設施及公共事業項目，從消化過剩產能、降低政府債務杠桿、彌補基礎設施建設短板、提升公共服務質量、增進經濟運行效率等多個維度落實供給側結構性改革的任務。“肖星表示。　　去年7月3日，保監會曾修訂并頒布《保險資金間接投資基礎設施項目管理辦法》，明確規定保險資金可以投資PPP項目，并對擬投PPP項目提出了“收費定價機制透明、具有預期穩定現金流或者具有明確退出安排”的三項要求。　　如此來看，險資參與PPP項目的時間并不長，囿于行業實操和理論經驗的欠缺，險資將如何權衡其投資風險與考量合理回報？　　在中國人壽資產管理有限公司直投部總經理趙暉看來，保險資金參與PPP項目投資，應當重點關注三個方面的問題。　　首先，要依法合規，“做真PPP”。從領域適用、主體合法、期限符合、論證充分、風險分配合理等維度嚴把“合規”關。其次，根據自身特點，找準細分領域定位。根據保險資金期限長、規模大、收益適中的特點，在項目回報機制上，建議重點關注嵌入“政府支付責任”的“政府付費”或者“使用者付費+可行性缺口補助”類型，在行業上，重點關注重大工程類，特別是軌道交通、公路橋梁等領域，以及重大公共服務類，特別是醫療、養生等領域。　　最后是“關注合理回報”。因為，在實踐中，不同回報機制、不同行業領域的PPP項目，財務基準收益率應有所不同，保險資金應根據自身實際，選擇不同的PPP項目。“需強調的是，PPP項目對于創新驅動、延伸主業具有顯著效果，應結合對當地產、壽險的拉動作用等考量綜合收益。”